愛(ài)美客與昊海生科、華熙生物并稱為國(guó)內(nèi)"玻尿酸三巨頭"，等到愛(ài)美客在創(chuàng)業(yè)板上市，彼時(shí)，玻尿酸三巨頭將集聚A股。與前兩者掛牌科創(chuàng)板不同的是，愛(ài)美客選擇了創(chuàng)業(yè)板上市。

玻尿酸相信大家都或多或少有所了解，它深受愛(ài)美人士的青睞。不過(guò)除了"整容"之外，玻尿酸為人所津津樂(lè)道的就是"暴利"。根據(jù)愛(ài)美客招股書(shū)顯示，公司貢獻(xiàn)營(yíng)收的主要產(chǎn)品毛利率全部在90%以上，這水平已經(jīng)高過(guò)了茅臺(tái)。

這么高的毛利率，愛(ài)美客豈不是高枕無(wú)憂了?其實(shí)情況并非如此，愛(ài)美客一直存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一問(wèn)題，對(duì)單類產(chǎn)品依賴極高，導(dǎo)致其抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低。簡(jiǎn)而言之，就是如果愛(ài)美客旗下玻尿酸出現(xiàn)問(wèn)題，或者是后繼產(chǎn)品乏力，那么公司的末日也就來(lái)了。

在愛(ài)美客的招股書(shū)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)因素的分析中，排在第一位的就是"創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)"。愛(ài)美客表示，如果公司在投入大量研發(fā)經(jīng)費(fèi)后，無(wú)法研發(fā)出具有商業(yè)價(jià)值、符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品或技術(shù)，將給公司的盈利能力帶來(lái)不利影響。

近兩年，玻尿酸賽道上又出現(xiàn)了兩個(gè)巨物霸。即華熙生物和昊海生科，前者是全球玻尿酸銷量第一的企業(yè)，后者是多領(lǐng)域并行發(fā)展的公司。而這兩家并沒(méi)有把雞蛋放在同一個(gè)籃子里，還涉及其他醫(yī)美產(chǎn)業(yè)。只有愛(ài)美客是收入全靠玻尿酸。

為了應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，愛(ài)美客也是采取了相應(yīng)措施，如將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到醫(yī)用生物補(bǔ)片、A型肉毒素、基因重組蛋白藥物等領(lǐng)域，就是不知效果如何。